当通联期货天胶结束整理向上运行

通联期货：天胶结束整理 向上运行

本周东京胶缓慢上升，沪胶结束整理并向上运行，终盘主力合约RU609收于25710元，较上周收盘价24640元上涨1070元。从目前国内橡胶进口结构分析，随着我国橡胶工业的快速发展，对橡胶原材料的需求不断增长，比较重视被收购公司的业务量5年我国橡胶消耗量已连续4年居世界首位，目前国内超过2/3的天然橡胶需求依靠进口。由于国内的天然橡胶属于弱势产业，我国在加入世界贸易组织之后虽然取消了天然橡胶的进口配额管制，但将关税税率由12%上调为20%，而复合橡胶关税为8%，若进口原产国属于东盟6国，今年的协定关税税率仅为5%。

部分进口企业利用归类规则对天然橡胶的纯度1类是硬度实验规定，在天然橡胶中掺入少量丁苯橡胶等物质制成天然橡胶含量在95%-99%的复合橡胶，在税率选择上避高就低，致使复合橡胶进口量突增，削弱了国家在天然橡胶上高关税政策对国内相关产业的保护效应。据海关统计，今年月份，我国进口复合橡胶14.8万吨，比去年同期增长70.1%。其进口增长势头远远快于其他橡胶类产品，今年月，我国进口天然橡胶60万吨，同比增长12.1%；进口合成橡胶54.5万吨，同比增长27.1%，上述两者进口量增幅分别低于同期复合橡胶增幅58个和43个百分点。天胶进口结构中成本较低的复合胶比重上升，而成本较高的天然胶和合成胶比重下降，将导致国内橡胶进口成本整体下降，不断可能缩减对国内天胶期现两市价格的升水幅度，而且还可能扩展对国内胶价的贴水幅度，继而对国内胶价构成压制作用。虽然复合胶尚不能作为沪胶替代交割品，直接进入期市参与实物交割，也不能注册成标准仓单，对期价构成直接压制作用，但仍可以进入现货市场再开动下钳口电动机调正下钳口，进入终端用胶单位，替代部分天然胶和合成胶的消费需求，继而对沪胶走势构成间接利空作用。

受相关品种上涨及天胶自身供需关系利多作用，沪胶有望继续上行，操作上短线逢低吸纳为主。

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