境外疫情迅速发酵，PP不确定性备受关注

多重利空因素集中左右，3月份PP市场“寒意”十足，行情弱势下探特征明显。虽然国内疫情逐步好转，但境外却仍在不断扩散，全球经济受到较大抑制。国际原油断崖式下跌，价格直逼20美元/桶大关，跌至2002年11月以来最低水平。受此波动，PP期货月内多次直接以跌停开盘，“石化双雄”相继下调出厂报价，国内市场看空情绪肆意蔓延，贸易商纷纷降价以寻求支撑，但下游工厂买盘并不活跃，基本维持刚需采购，以满足自身正常生产，交投不畅持续重压现货市场。表中显现，除了粉料略扬，其余均出现不同程度的下跌，其中纤维料走势最弱，跌幅达1000元/吨。其次是共聚注塑料，下跌800元/吨。拉丝/管材、均聚注塑/透明料，幅度相对较小，分别下跌600元/吨及450元/吨。

分类牌号产地3.23.31涨跌环比%拉丝T30S镇海炼化765070506007.84均聚注塑1100N神华宁煤735069004506.12共聚注塑PPBM02（J340）扬子石化820074008009.76粉料045宁波甬兴700071001001.43透明RP344RK华锦化工875083004505.14纤维Y16SY绍兴三圆76006600100013.16管材B8101燕山石化950089006006.32

后市影响因素简析：

一、两大利空因素导致，后期仍不容乐观

没有人会想到油价会跌到冷战结束以来的最低点，因为到了30美元/桶已经是对想象力的冲击，然而现在已经徘徊在了20美元/桶一线。整体来看，近期原油的主导因素依然疫情导致的是需求受损，以及OPEC会议主导下的供给变动。而从最新进展看，国际疫情仍在继续蔓延，且仍不断的加剧恶化中，全球经济已经面临较大考验，而OPEC会议谈崩，则压倒了油价最后的“救命稻草”，俄沙后期可能展开的报复性行动令市场更加悲观，估计未来油价疲态难改。

二、外需下降成为现实，需求萎缩将更加明显

尽管国内不少下游复产复工情况转好，但仍有部分产业链恢复情况不乐观。此外疫情在全球大范围内爆发后，国内对外需下降的趋势会成为现实，且短期内此格局改观的可能性极小，因此后期下游需求萎缩将会更加明显。

三、海外低价货源冲击，后期承压机率加大

海外库存的大幅积压，叠加低价货源冲击，外盘PP美金市场低价频现，且底部价格不断被刷新。截至目前，FOB中东报710712美元/吨，较月初大跌138美元/吨，CFR远东报718720美元/吨，较月初大跌140美元/吨。在外盘市场持续走弱的背景下，国内PP报价承压下行的机率加大。

四、经济形势持续变差，后期期货表现不容乐观

国际经济形势持续变差，拖累国内大宗商品市场，PP期货弱势下探运行，对现货市场承压明显。尽管近两日走势略有反弹，但受大环境不佳的影响，后期反弹高度仍不容乐观。

五、石化调价消息不断，综合成本支撑愈弱

疫情下下游订单量同期减少，“两桶油”库存处于高位震荡，且短期内恐难得到有效去化，因此未来一时间内降价政策恐将延续。

六、二季度PP装置检修旺季，供应压力有望得到缓解

马上进入二季度PP装置检修旺季，预期5、6月份将达到年内检修高点，未来场内资源供应压力有望得到缓解。据目前了解到的石化排修计划，不少生产线检修期相对较长，如大连有机、中韩石化1、2#停车50天左右、茂名石化2#停车40天左右，其他普遍也在2030天不等，预计约造成33.52万吨的资源损失。

此外新投产能方面，3月24日，利和知信一期30万吨/年PP装置外采丙烯试车运行，该套装置产量或在2季度释放，但产料稳定性仍有待观察。宝来石化煤制PP装置计划5月底至6月初试车，不过按惯例新装置面临较多不确定性，因此预估对2季度市场供应影响有限。